মেটার আয়-ব্যয়ের প্রতিবেদন বাজারে এক মিশ্র অনুভূতি তৈরি করেছে। ফেসবুক, ইনস্টাগ্রাম এবং হোয়াটসঅ্যাপের মূল সংস্থাটি তাদের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ফলাফল প্রকাশ করেছে, যেখানে রাজস্ব প্রত্যাশা ছাড়িয়ে গেলেও কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিপুল ব্যয়ের কারণে মুনাফা হতাশাজনক ছিল। বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়া ছিল দ্রুত: শেয়ারের দামে ৭ শতাংশের বেশি পতনের ফলে বাজার মূলধন থেকে ৩৫০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মুছে গেছে।
সমস্যাটা এই নয় যে বিজ্ঞাপন ব্যবসা খারাপ চলছে, বরং ঠিক তার উল্টো। রেকর্ড পরিমাণ রাজস্ব... 60.800 মিলিয়ন ডলারগত বছরের তুলনায় ২৮% বৃদ্ধি প্রমাণ করে যে মেটার অর্থ উপার্জনের যন্ত্রটি এখনও সচল রয়েছে। তবে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় (AI) ত্বরান্বিত বিনিয়োগের জন্য বাজার তাকে শাস্তি দিচ্ছে, যা খরচ বাড়িয়েছে এবং মুক্ত নগদ প্রবাহকে (free cash flow) ব্যাপকভাবে কমিয়ে দিয়েছে। এখন সবার মনে প্রশ্ন, এই বিপুল পরিমাণ অর্থ কবে থেকে ফল দিতে শুরু করবে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ফলাফল: রেকর্ড রাজস্ব কিন্তু হ্রাসমান মুনাফা
মোট রাজস্ব পৌঁছেছে 60.801 মিলিয়ন ডলারগত বছরের তুলনায় রাজস্ব ২৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ওয়াল স্ট্রিটের প্রায় ৫৯.৫ বিলিয়ন ডলারের পূর্বাভাসকে সামান্য ছাড়িয়ে গেছে। তবে, নীট মুনাফা গত বছরের ৭.১৪ ডলারের তুলনায় ১৪% কমে প্রতি ডাইলুটেড শেয়ারে ৬.১৮ ডলারে দাঁড়িয়েছে। মোট খরচ ৫৫% বৃদ্ধি পেয়ে ৪২.০৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোর কারণে অপারেটিং মার্জিন আগের বছরের ৪৩% থেকে কমে ৩১% হয়েছে।
ব্যয় বৃদ্ধির মধ্যে নিম্নলিখিত বিষয়গুলো উল্লেখযোগ্য: আইনি খরচে ২.৪ বিলিয়ন ডলার এবং ক্ষতিপূরণ বাবদ ১.১৮ বিলিয়ন কর্মী ছাঁটাইয়ের ঘোষণা দেওয়া হয়েছে ২০২৬ সালের মে মাসে। কোম্পানিটি ৭৫,৪৭২ জন কর্মী নিয়ে ত্রৈমাসিকটি শেষ করেছে, যা এক বছর আগের তুলনায় ১% কম, যদিও কর্মী ছাঁটাইয়ের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত প্রায় ৮,০০০ কর্মী এখনও বেতন তালিকায় রয়েছেন এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিক শেষ হওয়ার আগেই তাদের গণনা বন্ধ হয়ে যাবে।
সবকিছু সত্ত্বেও বিজ্ঞাপন ব্যবসা শক্তিশালী রয়েছে। অ্যাপ পরিবার জুড়ে দৈনিক সক্রিয় ব্যবহারকারীর গড় সংখ্যা ছিল জুনে ৩.৬ বিলিয়নগত বছরের তুলনায় ৩% বেশি। বিজ্ঞাপন ইম্প্রেশন ১৪% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং বিজ্ঞাপন প্রতি গড় মূল্য ১২% বেড়েছে, যা প্রমাণ করে যে বিজ্ঞাপনের চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে।
এআই খাতে ব্যয় আকাশচুম্বী: ডেটা সেন্টার, চিপ এবং আরও অনেক কিছু।
মেটার আর্থিক অবস্থার ওপর সবচেয়ে বড় বোঝা হলো কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় এর বিনিয়োগ। কোম্পানিটি ২০২৬ সালের জন্য তার মূলধনী ব্যয়ের পূর্বাভাস বাড়িয়ে একটি নির্দিষ্ট সীমার মধ্যে নির্ধারণ করেছে। 130.000 এবং 145.000 মিলিয়ন ডলারমূলত ডেটা সেন্টার নির্মাণের উদ্দেশ্যে নির্মিত, এআই চিপ ক্রয় এবং নতুন এআই মডেলের উন্নয়ন। এর ফলে, ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ৯১% হ্রাস পেয়ে মাত্র ৭৮৪ মিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে, যেখানে আগের বছরের একই ত্রৈমাসিকে তা ছিল ৮.৫৫ বিলিয়ন ডলার।
এই ত্রৈমাসিকে মূলধনী ব্যয় ৩১.০৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ ৪২% বৃদ্ধি পেয়েছে। 83.664 মিলিয়ন ডলারকোম্পানিটি টেক্সাসের এল পাসোতে ব্ল্যাকরকের সাথে ১৪ বিলিয়ন ডলারের একটি ডেটা সেন্টার স্থাপনের জন্য একটি যৌথ উদ্যোগের ঘোষণাও দিয়েছে। করের পরিস্থিতি আরও কঠোর হয়েছে: মেটা এখন বছরের বাকি সময়ের জন্য করের হার ১৫% থেকে ১৭% আশা করছে, যা আগের ১৩%-১৬% থেকে বেশি।
মেটার প্রতিষ্ঠাতা ও সিইও মার্ক জাকারবার্গ আয় বিবরণীতে এই কৌশলের পক্ষে যুক্তি দিয়েছেন: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা আজ আমাদের মূল ব্যবসাকে ত্বরান্বিত করছে, আমাদের পরবর্তী প্রজন্মের পণ্যগুলোকে শক্তি জোগাচ্ছে এবং সম্পূর্ণ নতুন ব্যবসায়িক সুযোগের দ্বার উন্মোচন করছে।তবে, বিনিয়োগকারীরা মনে করেন যে, বর্তমানে এই বর্ধিত ব্যয় কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা থেকে অতিরিক্ত মুনাফা অর্জনের ক্ষেত্রে কোম্পানিটির সক্ষমতাকে ছাড়িয়ে গেছে।
বাজারের প্রতিক্রিয়া: শেয়ার বাজারের পতন এবং ভবিষ্যৎ নিয়ে সংশয়
বুধবার লেনদেন-পরবর্তী সময়ে মেটার শেয়ারের দাম ৭ শতাংশের বেশি কমে প্রায় ৫৪৩ ডলারে স্থির হয়। বিগত এগারোটি সেশনে এর দাম ইতোমধ্যে ২০.৮৮ শতাংশ হ্রাস পেয়েছিল, যেখানে একই সময়ে নাসডাকের পতন হয়েছিল ৫ শতাংশ। প্রযুক্তি সংস্থাটির বাজার মূলধন হ্রাস পেয়েছে। 356.000 মিলিয়ন ডলারেরও বেশিএই অঙ্কটি স্টক এক্সচেঞ্জে স্যান্টান্ডার এবং ইন্ডিটেক্সের সম্মিলিত মূল্যের সমতুল্য।
অন্যান্য প্রধান প্রযুক্তি সংস্থাগুলির সাথে তুলনা করলে এই খাতের বৈষম্য প্রতিফলিত হয়। মাইক্রোসফট তার আয়ে প্রত্যাশা ছাড়িয়ে যাওয়ায় ১৫.৫১% বৃদ্ধি পেয়েছে, অন্যদিকে অ্যাপল এই বছর ২২.৬৫% লাভ করেছে। অপরদিকে, টেসলার ৩১.৩২% দরপতন হয়েছে এবং ২০২৬ সালের মধ্যে মেটার ১৮%-এর বেশি দরপতনের পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে। বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত নাসডাক ১০০ সূচক ১১.৩১% বেড়েছে, কিন্তু প্রযুক্তি সংস্থাগুলি দুটি ভিন্ন গতিতে চলছে।
বিশ্লেষকরা কী বলেন?
বাজারের মতামত বিভক্ত। এআই বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত মুনাফার বিষয়ে স্বচ্ছতার অভাবে বিএমও ক্যাপিটাল, জেপি মরগ্যান এবং ওয়েডবুশের মতো প্রতিষ্ঠানগুলো সতর্ক। বিপরীতে, গোল্ডম্যান স্যাক্স, মরগান স্ট্যানলি, ইউবিএস এবং ডয়েচে ব্যাংক তাদের মতে, মেটা তার লক্ষ্যমূল্যের চেয়ে ৪৫%-এরও বেশি আকর্ষণীয় ছাড়ে লেনদেন হচ্ছে। ব্লুমবার্গের রেকর্ড অনুযায়ী, স্টকটি পর্যবেক্ষণকারী ৯০টি প্রতিষ্ঠানের কোনোটিই এটি বিক্রি করার সুপারিশ করেনি।
তৃতীয় ত্রৈমাসিকের পূর্বাভাসে রাজস্ব ৬১ বিলিয়ন থেকে ৬৪ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে থাকার কথা বলা হয়েছে, যা ওয়াল স্ট্রিটের প্রত্যাশার চেয়ে কিছুটা কম। মেটা পুরো বছরের জন্য তাদের পরিচালন ব্যয়ও সংশোধন করে বাড়িয়েছে, যা এখন ১৬৫ বিলিয়ন ডলার থেকে শুরু হচ্ছে। আইনি ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান বলে কোম্পানিটি উল্লেখ করেছে। নাবালকদের সম্পর্কিত বিচার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে যা ব্যাপক ক্ষতির কারণ হতে পারে।
তথাপি, মেটা-কে এই চ্যালেঞ্জ মোকাবেলা করতে হচ্ছে যে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় (এআই) তাদের বিনিয়োগ থেকে যে মুনাফা আসবে, তা তাদের মুনাফার হারের এই হ্রাসকে ন্যায্য প্রমাণ করার জন্য যথেষ্ট হবে। এদিকে, বাজার তাদের প্রতিটি পদক্ষেপ পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে পর্যবেক্ষণ করছে এবং জাকারবার্গের ওপর বাস্তব ফলাফল দেওয়ার চাপ কেবল বেড়েই চলেছে।
